PVC:后續關注重點簡析

2022-11-30 17:06:38 來源: 卓創資訊 作者:李敏

  導語

  11月PVC市場在行業開工負荷率、社會庫存、生產企業盈利等方面較往年出現了明顯的差異。差異性對PVC現貨價格起到了一定的支撐作用,雖然PVC現貨月均價仍延續下跌趨勢,但跌幅較前期有所收斂。目前PVC市場參與者對后續市場預期仍然存在分歧,仍需持續關注部分變化因素對整體市場心態的影響。

  PVC市場多空交織 價格觸底回漲后維持區間震蕩

  11月PVC現貨市場價格除在10月末11月初觸底回漲外,多數時間處于區間震蕩狀態,價格上漲下跌均缺乏有力驅動。

  從利多角度來看,首先,由于虧損、原料供應等原因部分電石法企業在10月中下旬開始陸續出現降負荷甚至臨時停車的情況,11月上旬PVC周度行業開工負荷率降至年內低位;其次,部分地區現貨發運出現明顯遲滯,PVC社會庫存去庫幅度明顯;再次,電石法企業PVC單產品虧損程度較嚴重,成本端支撐長期存在;最后,月內提出的房地產“金融16條”對遠期市場預期有所提振,加之美聯儲加息節奏或將放緩,國內外宏觀氣氛有所好轉 。

  從利空角度來看,首先,下游需求處在季節性淡季,制品企業訂單情況不佳,剛需未見起色,且局部地區制品企業存在臨時停工的情況;其次,PVC生產企業廠區庫存累庫幅度相對明顯,廠區庫存天數達到年內高點,整體庫存水平較往年仍然偏高;再次,月內有部分進口PVC粉貨源陸續到港,對國內貨源形成一定壓力。

  整體來看,近期PVC市場多空因素交織運行,市場參與者心態相對謹慎。而后續部分因素仍存在一定變量,或對后續PVC市場心態產生一定影響。

  新裝置投產+檢修減少 供應端壓力仍存

  PVC裝置增量方面:11月下旬開始,聚隆化工、山東信發、廣西華誼三套裝置陸續投料試車,預計12月份將會逐步出料。

  PVC裝置存量方面,前期部分檢修裝置開工逐步恢復,后期計劃檢修裝置減少,預計12月份PVC檢修損失量在13萬噸左右,環比下降明顯,PVC行業開工負荷率或將提升,但預計提升幅度有限。綜合來看,短期PVC供應端壓力仍存。

  物流運輸不暢 社會庫存延續去化 上游廠區庫存維持高位

  PVC目前維持產銷分離的格局,西北貨源主要運輸至華東及華南地區,但近期西北地區物流運輸效率偏低,聽聞疆內目前以運輸棉花為主,疆內車皮較少,PVC發運不佳,短期華東/華南市場到貨不多,社會庫存延續下降趨勢,但預計去庫幅度或將逐步放緩。

  在運輸效率下降的情況下,PVC貨源流轉速度放緩,PVC生產企業廠區庫存繼續增加至年內高位,部分PVC生產企業存在一定庫存壓力及銷售壓力。

  需求不溫不火 需求有走弱可能

  11月中旬,央行和銀保監會共同發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》,其中涉及開發貸、信托貸款、并購貸、保交樓、房企紓困、貸款展期、租賃融資、個人房貸和征信等方面共16條措施。措施的出臺,對于房地產市場有一定支撐,有利于提振市場信心。但地產政策的利好傳導至地產端以及PVC的實質需求仍需一定時間,短期房地產表現依然偏弱,PVC需求難有明顯好轉。除此之外,進入12月份,因為天氣寒冷等原因,北方局部地區需求或將走弱。

  出口窗口短期難打開 進口料陸續到貨

  臺灣臺塑11月21日公布12月份PVC船貨報價,報價下調55-90美元/噸,FOB臺灣降50美元/噸報690美元/噸,CIF中國降55美元/噸報735美元/噸,CIF印度下調90元/噸報750美元/噸,500噸及以上優惠10美元/噸,聽聞成交尚可。外盤價格持續走低,但下旬國內PVC市場價格在宏觀氣氛階段性好轉帶動下價格上行,所以國內出口套利窗口一直處于關閉狀態,預計短期難打開。與此同時,聽聞部分進口料陸續進入中國市場,對國內貨源形成一定壓力。

  通過以上分析,后期供應端檢修裝置減少,并且仍有三套新裝置陸續試車出料,供應端壓力仍存,但需求端表現不溫不火,難有明顯好轉,隨著天氣轉冷,北方需求仍有走弱可能。所以單純從基本面看,PVC市場供需面仍維持供大于求格局,現貨市場壓力仍存,但隨著臨近1月份交割,市場也將受到交割邏輯的影響。后期仍需關注物流運輸、庫存、需求等的具體變化。

  文|李敏、孫偉卓

關注同花順財經(ths518),獲取更多機會

0

+1
  • 恒久科技
  • 中遠?
  • 中色股份
  • 二三四五
  • 信邦智能
  • 智微智能
  • 科遠智慧
  • 中航產融
  • 代碼|股票名稱 最新 漲跌幅